11.07.2022
Die Zentralbanken haben den Status quo beibehalten, was das spekulative Interesse etwas nachgelassen hat. Die Inflationszahlen aus den USA und Deutschland werden die Finanzmärkte in dieser Woche vor neuen Herausforderungen stellen. Das langfristige Abwärtsmomentum von EUR/USD ist intakt, aber eine Korrektur ist mehr als möglich.
Inhalt
Was uns diese Woche bewegt
Die EUR/USD-Paarung
FOMC veröffentlichte am Mittwoch das Protokoll
Donnerstag war die Europäische Zentralbank an der Reihe
Panikhandel
US-Daten fielen dagegen gemischt aus
Kommende Woche
- Die Zentralbanken haben den Status quo beibehalten, was das spekulative Interesse etwas nachgelassen hat.
- Die Inflationszahlen aus den USA und Deutschland werden die Finanzmärkte in dieser Woche vor neuen Herausforderungen stellen.
- Das langfristige Abwärtsmomentum von EUR/USD ist intakt, aber eine Korrektur ist mehr als möglich.
Die EUR/USD-Paarung stürzte am Freitag auf ein 20-Jahres-Tief von 1,0071 und schloss die Woche bei etwa 1,0170. Angesichts der anhaltenden Rezessionsängste und des zunehmenden Inflationsdrucks, gewürzt mit einer von Russland ausgelösten Energiekrise in Europa, überkam die Finanzmärkte Panik. Die Anleger flüchteten sich in Sicherheit, und der Dollar machte das Beste daraus. Die Nachfrage nach US-Staatsanleihen drückte zu Beginn der Woche auf die Renditen, obwohl die Renditekurve der Staatsanleihen invertierte. Die Rendite der 2-Jahres-Note ist höher als die der 10-Jahres-Note, was von den Marktteilnehmern üblicherweise als Hinweis auf einen bevorstehenden wirtschaftlichen Rückschlag gewertet wird.
In der Tat haben die Zentralbanken die Befürchtungen durch ihre Entscheidung, keine neuen geldpolitischen Maßnahmen zu ergreifen, etwas zerstreut.
Der FOMC veröffentlichte am Mittwoch das Protokoll seiner Juni-Sitzung. Daraus geht hervor, dass die Beamten der Federal Reserve der Ansicht sind, dass die hohe Inflation restriktive Zinssätze rechtfertigt und dass sie bereit sind, noch restriktiver zu handeln, wenn die Inflation anhält. Außerdem sah die Mehrheit der Teilnehmer ein Abwärtsrisiko für das Wachstum. Die Fed ließ die Tür für eine weitere Zinserhöhung um 75 Basispunkte offen, aber die Anleger begrüßten es, dass sie nicht auf eine Zinserhöhung um 100 Basispunkte oder andere aggressivere Maßnahmen hinwies. Ein weiterer Punkt, der in dem Dokument fehlte, war der Hinweis auf eine mögliche Rezession. Die Tatsache, dass die Fed sie nicht erwähnt hat, bedeutet jedoch nicht, dass das Risiko nicht besteht. Die Fed hat ihre Wachstumsprognosen nach unten korrigiert und gleichzeitig darauf hingewiesen, dass die Inflationsrisiken weiterhin hoch sind.
Am Donnerstag war die Europäische Zentralbank an der Reihe, die Bilanz ihrer Juni-Sitzung zu veröffentlichen. Der EZB-Rat war sich darin einig, dass er seine Glaubwürdigkeit bewahren muss, indem er seine Entschlossenheit zeigt". Einige Mitglieder wollten sich die Tür für eine größere Zinserhöhung auf der Juli-Sitzung offen halten, obwohl Präsidentin Christine Lagarde mehrfach bekräftigte, dass die Erhöhung 25 Basispunkte betragen würde.
Die Zentralbanken bremsten die Dollar-Rallye vorübergehend, indem sie den Aktienmärkten halfen, wieder etwas Boden gut zu machen, aber der Dollar behält am Ende der Woche seine Stärke in allen Devisenmärkten bei.
Ein früher Auslöser des wöchentlichen Panikhandels waren makroökonomische Daten: S&P Global veröffentlichte die endgültigen PMIs für Juni, die zeigten, dass sich das Wachstum in der EU auf ein 16-Monats-Tief verlangsamte. Auch die Einzelhandelsumsätze in der Union stiegen im Mai um bescheidene 0,2 %, während die deutsche Industrieproduktion im selben Monat um 1,5 % schrumpfte.
Die US-Daten fielen dagegen gemischt aus, auch wenn die Schlagzeilen ermutigend waren. Der ISM-Dienstleistungs-PMI für Juni lag mit 55,3 unter dem vorherigen Wert von 55,9, aber über den erwarteten 54,5. Die Teilindizes für Beschäftigung und Inflation blieben jedoch hinter den Erwartungen zurück und deuteten auf weitere Turbulenzen hin. Der Bericht über die NFP (Lohn- und Gehaltsempfänger) im Juni war eine positive Überraschung, da das Land in diesem Monat 372 000 neue Arbeitsplätze geschaffen hat, was deutlich über den Erwartungen von 268 000 liegt. Die Arbeitslosenquote blieb unverändert bei 3,6 %, während die Erwerbsquote auf 62,2 % zurückging. Der Bericht bewegte die Messlatte für die Entscheidung der Fed kaum und hatte nur begrenzte Auswirkungen auf den Devisenmarkt.
Die kommende Woche wird für die Währungen entscheidend sein, da die USA die Inflationszahlen für Juni veröffentlichen werden. Es wird erwartet, dass der Verbraucherpreisindex von 8,6 % im Mai auf 8,7 % im Jahresvergleich gestiegen ist. Für die Kerninflation wird jedoch ein Rückgang von 6,0% auf 5,7% erwartet. Das Land wird außerdem die Einzelhandelsumsätze für Juni veröffentlichen, die sich nach dem Rückgang im Vormonat erholt haben dürften, sowie die vorläufige Schätzung des Michigan Consumer Sentiment Index für Juli.
Das Augenmerk in Deutschland liegt bei der ZEW-Umfrage für Juli und die endgültigen Schätzungen der Inflation für Juni.
Wir werden in dieser Woche die Hände und Füße stillhalten und eine Abkühlung der Märkte abwarten
Die Zentralbanken haben den Status quo beibehalten, was das spekulative Interesse etwas nachgelassen hat. Die Inflationszahlen aus den USA und Deutschland werden die Finanzmärkte in dieser Woche vor neuen Herausforderungen stellen. Das langfristige Abwärtsmomentum von EUR/USD ist intakt, aber eine Korrektur ist mehr als möglich.
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