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Gefahren höherer Inflation

Der Vorsitzende der US-Notenbank Jerome Powell wird in seinen Aussagen zum Thema Inflation überraschend klar, währenddessen die EZB sich in den Winterschlaf begibt.

Inhalt

  • Gefahr höherer Inflation wachse

  • Zusammenhang mit Covid-19

  • Wie reagiert der Markt?

Gefahr höherer Inflation wachse

In seiner Rede vor dem Kongressausschuss warnte Powell vor den Risiken steigender US-Preise. Er stellte fest, dass die Gefahr einer höheren Inflation gewachsen sei und sagte, dass es an der Zeit sei, "das Wort vorübergehend in Bezug auf die Inflation in Rente zu schicken". Dies ist eine sehr bedeutsame Entwicklung, da die Fed bisher nur sehr zögerlich zugegeben hat, dass der hohe Preisdruck noch länger anhalten wird, und stattdessen auf dem Wort "vorübergehend" beharrte, um ihre Ansicht auszudrücken, dass die über dem Ziel liegende Inflation nur vorübergehend sei. Powell erklärte auch, dass der FOMC in den kommenden Monaten eine Beschleunigung der Drosselung in Betracht ziehen werde und dass die Ausschussmitglieder dies auf ihrer nächsten Sitzung am 14. und 15. Dezember erörtern würden.

 

Die Präsidentin der EZB Christine Lagarde äußerte sich bei der letzten Notenbanksitzung in Frankfurt hingegen, dass die stark angestiegene Inflation in der Euro-Zone nur temporär sei und eine Normalisierung des Inflationsgeschehens im 2. Quartal 2022 zu erwarten ist. Die vergangenen Jahrzehnte haben aber gezeigt, dass die Europäische Wirtschaftsentwicklung, die der US-Wirtschaft mit etwas Abstand folgt.

Zusammenhang mit Covid-19

Die Spekulanten wurden von Powells Äußerungen auf dem falschen Fuß erwischt. Wir sind davon ausgegangen, dass die Fed auf ihrer Dezembersitzung ankündigen würde, dass sie das Tempo ihres Tapering ab Januar beschleunigen würde. 

 

Unsere Überzeugung und die der Marktteilnehmer war zweifellos durch die Unsicherheit im Zusammenhang mit der Entdeckung des hoch mutierten Omicron-Stammes von COVID-19 ins Wanken geraten. Powell wies zwar darauf hin, dass Omicron ein Risiko für die Aussichten darstelle, doch scheint er derzeit nicht übermäßig besorgt zu sein.

 

Wie Powell erwähnte, werden wir erst in zehn Tagen mehr über die Variante wissen, wenn wir hoffentlich Daten über die Übertragbarkeit des Virus und die Wirksamkeit der vorhandenen Impfstoffe gegen die Mutation erhalten.

 

 Schlechte Nachrichten an dieser Front könnten die Fed davon abhalten, die Geldpolitik im Laufe dieses Monats wieder zu straffen, obwohl es derzeit den Anschein hat, dass die Entscheidungsträger darauf bedacht sind, das Tapering zu beenden und eher früher als später mit den Zinserhöhungen zu beginnen. Die Futures-Märkte preisen die erste Zinserhöhung erst im Juni 2022 ein, obwohl wir den Eindruck haben, dass die Fed gerne schon vorher mit der Zinserhöhung beginnen würde, vorausgesetzt, es sind keine zusätzlichen Beschränkungen wie ein Lockdown erforderlich, um die Omicron-Variante zu bekämpfen.

Wie reagiert der Markt?

Die Märkte reagierten erwartungsgemäß, und der Dollar stieg am Dienstag gegenüber dem Euro und dem Pfund um mehr als ein Prozent, auch wenn die meisten dieser Gewinne inzwischen wieder aufgeholt wurden. Während die Fed eindeutig über den steigenden Inflationsdruck besorgt ist und im Idealfall das Tapering im ersten Quartal 2022 beenden und bald darauf weitere Zinserhöhungen vornehmen würde, ist dies aufgrund der Ungewissheit im Zusammenhang mit Omicron alles andere als garantiert. Weltweit sind Fälle des hoch mutierten Stammes aufgetreten, und 20 Länder haben inzwischen offiziell bestätigte Fälle gemeldet. Es gibt jedoch Gründe für Optimismus, vor allem angesichts der Tatsache, dass die Fälle der Variante bisher offenbar nur zu leichten Symptomen geführt haben und keine Krankenhausaufenthalte oder Todesfälle bei den Trägern des Stammes gemeldet wurden. Die Mutation könnte alles oder nichts sein, worüber man sich Sorgen machen müsste, aber bis wir mehr Informationen erhalten, gibt es keine Möglichkeit, das mit Sicherheit zu wissen. In einem derart unsicheren Umfeld bevorzugen wir weiterhin die sicheren Währungen, die sich in den vergangenen Wochen deutlich besser entwickelt haben als die meisten ihrer Mitbewerber.

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Gefahren höherer Inflation

Der Vorsitzende der US-Notenbank Jerome Powell wird in seinen Aussagen zum Thema Inflation überraschend klar, währenddessen die EZB sich in den Winterschlaf begibt.

inside-alternavest.article.writtenBy Massimo Di Santo.
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